Риски реального сектора

Президент Беларуси Александр Лукашенко в ходе встречи с губернатором Минской области Анатолием Исаченко 10 сентября заявил о необходимости ужесточения условий оказания государственной поддержки проблемным предприятиям реального сектора экономики. В частности, речь идет о сокращении сроков предоставления господдержки предприятиям вкупе с неукоснительным соблюдением принципа возвратности выделяемых средств.

«Мы не можем все время предприятия тащить на плечах и все время оказывать какую-то государственную поддержку. Во-первых, без каких-то гарантий, во-вторых, беспросветно. А, в-третьих, там аж до 2035 г. отсрочки, рассрочки, кредиты и так далее. Если одолжить на год-два денег — пожалуйста, мы можем одолжить. Но на год-два. И, не дай бог, кто-то их не вернет. Это совсем плохо», — подчеркнул президент.

Ужесточение позиции президента обусловлено тем, что сектор неэффективных государственных предприятий постоянно генерирует серьезные риски в сфере государственных финансов и в банковском секторе страны. Так, основными кредиторами предприятий реального сектора экономики являются государство, банковский сектор и нерезиденты. Причем в текущей ситуации возможности государства и банков в части поддержки белорусских предприятий не являются безграничными.

Необходимо отметить, что значительную долю государственного долга Беларуси составляют иностранные кредиты и займы, привлеченные для финансирования инвестиционных проектов в реальном секторе экономики. Однако с учетом неэффективности отдельных инвестиционных проектов правительство вынуждено погашать и обслуживать иностранные кредиты и займы вместо самих предприятий, что представляет собой угрозу устойчивости государственных финансов Беларуси.

По данным Министерства финансов Беларуси, совокупный долг центрального правительства (внутренние и внешние обязательства с учетом гарантий) в январе–июле 2019 г. уменьшился в долларовом эквиваленте на USD355,1 млн (или на 1,5%) до USD23,723 млрд на 1 августа.

При этом внешний долг центрального правительства (включая гарантированные обязательства) в январе–июле 2019 г. снизился на USD572,1 млн (на 3,1%) до USD18,002 млрд на 1 августа (см. рисунок 1).

Рисунок 1. Динамика внешнего государственного долга Беларуси в сентябре 2011 г. — июле 2019 г., на конец периода, млнUSD (фактические данные и полиномиальный тренд).

Внутренний государственный долг Беларуси (с учетом гарантированных обязательств) в январе–июле 2019 г. уменьшился на BYN245,225 млн (на 2,1%) до BYN11,642 млрд на 1 августа.

Задолженность предприятий перед банками

Кроме того, правительство Беларуси помогает проблемным государственным предприятиям погашать и обслуживать их обязательства перед банками (в том числе путем реструктуризации соответствующих кредитов государственных банков). К слову, по состоянию на 1 июля 2019 г. на долю пяти государственных банков, по расчетам BusinessForecast.by, приходится 60,9% активов банковского сектора страны (без учета Банка развития Республики Беларусь).

По данным Национального банка Беларуси, задолженность белорусских предприятий по банковским кредитам в январе–июле 2019 г. снизилась на 0,1% до BYN32,446 млрд в эквиваленте на 1 августа (без учета Банка развития Республики Беларусь).

В долларовом эквиваленте задолженность предприятий по кредитам, напротив, возросла в анализируемом периоде на 6,1% до USD15,944 млрд на 1 августа.

При этом задолженность государственных предприятий по банковским кредитам в январе–июле 2019 г. снизилась на 1% до BYN16,335 млрд в эквиваленте на 1 августа. Таким образом, по состоянию на 1 августа текущего года на долю государственных предприятий приходится 50,3% кредитного портфеля юридических лиц (без учета Банка развития Республики Беларусь).

В долларовом эквиваленте задолженность государственных предприятий по кредитам, напротив, увеличилась в анализируемом периоде на 5,1% до USD8,027 млрд на 1 августа.

Обращает на себя внимание заметный рост необслуживаемых активов банков на протяжении последнего года. В соответствии с инструкцией Нацбанка № 138 к необслуживаемым активам относятся активы, подверженные кредитному риску, классифицированные в V и VI группы риска, а также реструктуризированная задолженность, классифицированная в IV–VI группы риска.

Так, по данным Нацбанка, необслуживаемые активы банков увеличились с BYN1,849 млрд в эквиваленте на 1 июля 2018 г. до BYN3,200 млрд в эквиваленте на 1 июля текущего года, что выглядит достаточно тревожно.

Как следствие, доля необслуживаемых активов в общей структуре активов, подверженных кредитному риску, возросла до 5,8% на 1 июля 2019 г. против 3,7% год назад.

В настоящее время Нацбанк установил в качестве индикатора стабильности банковского сектора пороговое значение доли необслуживаемых активов банков в размере не более 10%. Превышение указанного порога может быть чревато серьезными негативными последствиями для банковского сектора и национальной экономики в целом.

Увеличение необслуживаемых активов белорусских банков в анализируемом периоде обусловлено масштабной реструктуризацией кредитов, ранее выданных субъектам хозяйствования. Так, по состоянию на 1 июля 2019 г. удельный вес реструктуризированной задолженности в структуре необслуживаемых активов банковского сектора составил 89,8%.

Вместе с тем, необходимо отметить, что по состоянию на 1 июля текущего года на внебалансовых счетах банков также отражается безнадежная задолженность в размере BYN3,4 млрд, которая превышает объем необслуживаемых активов, отражаемых на балансах банков.

В результате по состоянию на 1 июля 2019 г. доля необслуживаемых активов банков в активах, подверженных кредитному риску, с учетом безнадежной задолженности, списанной на внебалансовые счета, достигла 11,3%, что не может не беспокоить.

В качестве основных причин увеличения необслуживаемых активов банков можно выделить высокую подверженность кредитных портфелей риску концентрации и ухудшение финансового положения кредитополучателей на фоне усиления негативного влияния факторов операционной среды.

К слову, основной объем необслуживаемых активов сконцентрирован в государственных банках и представлен реструктуризированной кредитной задолженностью крупных заемщиков — юридических лиц государственной формы собственности.

В целом по состоянию на 1 июля 2019 г. на долю государственных предприятий приходится 59,7% необслуживаемых активов банков.

Таким образом, от самочувствия государственных предприятий зависит устойчивость банковского сектора и государственных финансов Беларуси. В случае негативного экономического сценария ухудшение финансового состояния государственных предприятий по цепочке может негативно сказаться на способности правительства и банков погашать и обслуживать собственные обязательства (включая обязательства перед иностранными кредиторами, вкладчиками и др.).

Задолженность предприятий перед нерезидентами

Кроме того, следует пояснить, что совокупная долговая нагрузка государства связана с обслуживанием и погашением обязательств органов госуправления, органов денежно-кредитного регулирования, а также государственных банков и предприятий, в уставных фондах которых доля государственной собственности составляет более 50%.

Так, внешний долг государственного сектора в расширенном определении и внешний долг частного сектора, гарантированный государством, в первом квартале 2019 г. уменьшился на USD712,1 млн (на 2,8%) до USD24,444 млрд на 1 апреля, что составляет 63,2% совокупного внешнего долга резидентов Беларуси.

В том числе внешняя задолженность государственных предприятий в первом квартале 2019 г. снизилась на USD229 млн (на 5,5%) до USD3,908 млрд на 1 апреля.

При этом внешняя просроченная задолженность государственного сектора в расширенном определении, напротив, возросла в анализируемом периоде на USD24,7 млн (на 13,2%) до USD211,9 млн на 1 апреля.

Остается добавить, что реализация налогового маневра России также оказывает негативное влияние на государственные финансы Беларуси, финансовое положение и конкурентоспособность белорусских предприятий на внутреннем и внешних рынках в связи с подорожанием исходного сырья и топлива (при прочих равных условиях).