Денежное равновесие

? В Беларуси сохраняется тенденция роста зарплат работников. Как сказывается увеличение денежных доходов населения на финансовом секторе страны?

Александр Муха. Действительно, номинальная начисленная средняя зарплата работников в мае 2012 г. составила Br3559,6 тыс., или USD432,9 в эквиваленте, что примерно соответствует среднему показателю сентября-октября 2010 г. При расчете использовался средневзвешенный курс покупки на рынке наличных иностранных валют в мае 2012 г. – Br 8223,36 за USD 1.

Для сравнения: по расчетам BusinessForecast.by, средняя начисленная зарплата в Украине составила USD377,3 (данные за май 2012 г.), в Казахстане – USD669 (май 2012 г.), в Литве – USD811,8 (первый квартал 2012 г.), в России – USD858,7 (июнь 2012 г.), в Латвии – USD870,8 (первый квартал 2012 г.), в Польше – USD1091,5 (данные по производственному сектору за июнь 2012 г.).

Рост зарплат на фоне постепенного снижения процентных ставок по рублевым депозитам ожидаемо привел к увеличению спроса на валюту со стороны населения. Так, в июне 2012 г. чистый спрос на валюту (т.е. за минусом предложения) со стороны физических лиц составил минус USD110,7 млн. (с учетом безналичных операций). Однако указанную цифру не стоит излишне драматизировать. Достаточно сказать, что в мае 2011 г. – мае 2012 г. население, напротив, продало на внутреннем валютном рынке более USD1,603 млрд. на чистой основе (без учета теневых операций).

Кроме того, необходимо отметить, что увеличение спроса на иностранную валюту в июне, как правило, носит сезонный характер и связано с приобретением валюты в туристических целях. При этом предприятия в июне 2012 г. полностью перекрыли чистый спрос на валюту со стороны населения, продав USD301,3 млн. на чистой основе. За последние семь месяцев (декабрь 2011 г. – июнь 2012 г.) чистая продажа валюты субъектами хозяйствования составила + USD1,514 млрд.

Наконец, следует пояснить, что всю купленную в июне текущего года валюту население отнесло в банки на срочные валютные депозиты. К слову, в июне 2011 г. – июне 2012 г. валютные депозиты физических лиц возросли на 48,1% (или на USD 1,678 млрд.) до рекордных USD5,163 млрд. на 1 июля.

Одновременно продолжают увеличиваться и рублевые сбережения населения в банковской системе. Так, рублевые депозиты физических лиц в июне 2011 г. – июне 2012 г. возросли в 2,1 раза (или на Br 11,370 трлн.) до рекордных Br 21,491 трлн. на 1 июля. Таким образом, доверие белорусов к банковской системе страны по-прежнему сохраняется на высоком уровне.

По данным Нацбанка, наличные деньги в обороте (денежный агрегат М0) в первом полугодии 2012 г. возросли на 41,4% (на Br 2,782 трлн.) до Br 9,494 трлн. на 1 июля. Однако указанный прирост наличных денег полностью нейтрализуется сокращением рублевых средств центрального банка в белорусских банках в рамках сделок по обмену депозитами.

Так, в текущем году Нацбанк досрочно погасил валютные обязательства перед банками на сумму более USD 1,2 млрд., банки встречно выплатили рублевый эквивалент иностранной валюты (около Br 10,294 трлн.). В результате сокращение операций по обмену депозитами способствует увеличению предложения иностранной валюты на внутреннем рынке и одновременно изъятию белорусских рублей из денежного обращения.

Таким образом, в текущем году в денежном секторе и на внутреннем валютном рынке Беларуси отмечается определенное равновесие. Однако для того, чтобы его не нарушить, зарплаты работников во втором полугодии текущего года следует повышать более осторожно, с оглядкой на складывающуюся ситуацию в денежно-кредитной сфере. Одновременно следует замедлить снижение процентных ставок по рублевым инструментам с тем, чтобы сохранить на приемлемом уровне склонность населения и предприятий к организованным рублевым сбережениям.

Добавить комментарий

Наше Мнение © 2003-2021

Публикация писем читателей не означает согласие авторов проекта с высказанным мнением.

{* *}