Фактор инвестиций. Итоги I квартала

О годовых перспективах привлечения инвестиций отчасти можно судить по итогам I квартала, поскольку институциональная среда и политика экономических властей корректируется незначительно. План по привлечению инвестиций в 2014 году выполняется, несмотря на то, что 3/4 средств, статистически отражаемых как инвестиции, по сути являются долгами предприятий, ситуация в сфере инвестиций на фоне кредитной поддержки РФ и предполагаемых дополнительных доходов за счет экспортных пошлин от нефтепродуктов, позволяет прогнозировать относительно стабильную экономическую картину до президентских выборов.

Согласно статистическим данным объем привлеченных прямых иностранных инвестиций (ПИИ) на чистой основе за январь-март 2014 составил USD 822.3 млн., тогда как изначально в прогнозе закладывалась цифра USD 754 млн. Следовательно, можно сделать вывод, что на сегодняшний день план по привлечению ПИИ выполняется. С другой стороны, результативность I квартала 2014 г. ниже, чем в 2013 г., когда за соответствующий период было привлечено USD 1100 млн (см. также Муха А. Движение иностранных инвестиций).

Если посмотреть на объем привлеченных средств в областном разрезе, то можно отметить следующее (табл. 1). Перевыполнение поставленного плана произошло за счет Брестской, Гомельской, Минской и Могилевской областей. Если же сравнивать результаты деятельности с соответствующим периодом в прошлом году, то лишь Могилевская область смогла продемонстрировать прирост привлеченного иностранного капитала.

Таблица 1. Прямые иностранные инвестиции на чистой основе (USD млн.)

 

Прогноз*

Факт

Факт

 

на январь-март 2014

январь-март 2014

январь-март 2013

 Республика Беларусь

754 

822.3

1100.4

      Области:

 

 

 

Брестская

30 

36.4

55.6

Витебская

30 

27.9

44.7

Гомельская

37

111.9

174.8

Гродненская

30

54.3

71.6

Минск

538

401.4

529.5

Минская

57

135.9

177.8

Могилевская

32

63.4

46.4

*Прогноз приведен по постановлению Совета Министров Республики Беларусь от 13 января 2014 г. № 17

Географическая локализация основных инвесторов остается неизменной. 44.3% инвестиций пришли из России, 19.2% – из Великобритании, 10.2% – из Нидерландов, 6.5% инвестиций пришлись на Кипр, 3.9% – на Австрию и 3.4% – на Германию.

Секторальный разрез привлеченных прямых инвестициях показывает, что наиболее привлекательными отраслями по результатам I квартала 2014 г. стали промышленность (43%), торговля, ремонта автомобилей и бытовых изделий (24.2%), операции с недвижимостью, аренда и предоставление услуг потребителям (20.5%) и финансовая деятельность (6.5%).

Отдельное внимание хотелось бы обратить на структуру привлеченных ПИИ по республиканским органам государственного управления и иным организациям. Как видно из таблицы 2, в I квартале т.г. на республиканские органы государственного управления пришлось лишь 9.3 % всех ПИИ на чистой основе. Основная часть (89.8%) пришлась на юридические лица без ведомственной подчиненности, равно как и в прошлом году. Таким образом, можно отметить, что по сути коммерческий сектор продолжается оставаться практически единственным направлением и источником притока ПИИ в экономику Беларуси, тогда как эффективность государственного сектора в данном направлении неизменно невысока.

Таблица 2. Прямые иностранные инвестиции на чистой основе по республиканским органам государственного управления и иным организациям (USD млн.)


январь-март 2014

январь-март 2013

Республика Беларусь

822.3

1100.4

организации, подчиненные республиканским органам государственного управления

76.6

127.8

Минздрав

0.01

0.27

Минсельхозпрод (организации республиканской формы собственности и с долей республиканской собственности)

0.3

0.62

Минторг

0.1

2.5

Минтранс

0.3

0.34

Минэкономики

-0.007

Минэнерго

-2.2

3.2

Минстройархитектуры

0.2

0.2

Минпром

3

2.7

МЧС

0.01

0.01

Министерство информации

0.3

0.3

Концерн «Беллегпром»

3.1

0.9

Концерн «Беллесбумпром»

0.4

1.1

Концерн «Белнефтехим»

68.1

111.4

Концерн «Белгоспищепром»

2.9

4.4

организации, подчиненные местным исполнительным и распорядительным органам

7.1

15.2

юридические лица без ведомственной подчиненности

738.6

957.5

Отдельно стоит остановиться на структуре прямых иностранных инвестиций (табл. 3). Большая часть средств, которые расцениваются Национальным статистическим комитетом как прямые инвестиции, представлены в форме долговых инструментов (72%). Реинвестированные доходы, т.е. средства, которые были внесены в экономику страны в предыдущие периоды, составляют 25%. Что касается долевого участия в капитале, то это лишь 2.6% от общей массы. Следовательно, можно сделать вывод, что, несмотря на то, что план по привлечению иностранного капитала выполняется, это абсолютно не решает одну из таких серьезнейших проблем как снижение конкурентоспособности экономики Беларуси. Новые деньги (торговые кредиты предприятий либо иные инструменты) не нацелены на модернизацию, тогда как должно наблюдаться обратное.

Таблица 3. Структура прямых иностранных инвестиций (USD млн.)

 

Всего

участие в капитале, доли, паи

реинвестирование

долговые инструменты

прочие прямые

 

всего

кредиты

фин. лизинг

Беларусь

3730.8

95.9

932.4

2701.6

145.4

0.0004

0.9

Брестская

58

1.1

43.1

13.6

2.6

0.1

Витебская

42.8

1.4

23.9

17.4

8.9

0.022

Гомельская

132.6

9.1

97

26..3

9.5

0.24

Гродненская

63.3

24.3

24

14.3

4

0.1

Минск

3149.5

15.3

597.1

2536.6

91.3

0.0004

0.43

Минская

207.8

13.7

115.6

78.5

22.7

Могилевская

76.8

30.4

31.5

14.8

6.3

0.005

Если говорить о прогнозе на год, то нет предпосылок качественного отличия 3 последующих кварталов от первого. С одной стороны, в стране существует достаточно тяжелая ситуация с золотовалютными резервами, требующая решения. Это могло бы послужить стимулом значимых экономических изменений. Так на начало мая общий объем ЗВР снизился на USD 1.2 млрд. по отношению к началу 2014 г. и составил USD 5.477 млрд., что является самым низким уровнем с ноября 2011. Постоянный негативный тренд движения ЗВР свидетельствует об ограниченности ресурсов, необходимых для поддержания стабильности в экономики.

С другой стороны, в июне российский «Внешторгбанк» выделил Беларуси кредит в размере USD 2 млрд. Также белорусская сторона рассчитывает на снижение экспортных пошлин на нефтепродукты, которое может принести дополнительные средства в бюджет Беларуси.

В совокупности это позволит удерживать белорусский рубль на относительно стабильном уровне, оттягивая риски разовой девальвации. Учитывая, что 2015-й – год президентских выборов, девальвация, равно как и проведение структурных реформ, является весьма нежелательным решением, ввиду непопулярности среди населения. Поэтому наиболее вероятно, что проводимая политика в разрезе привлечения иностранного финансирования в ближайшей перспективе останется без изменений.