Риски девальвации российского рубля

Игры валют

? На фоне американских санкций курс российского рубля к доллару США 9 апреля по итогам торгов на Московской бирже упал сразу на 3,8% до 60,38 руб. за 1 долл. Каковы возможные последствия падения российского рубля для экономики Беларуси?

Александр Муха. Девальвация российского рубля по цепочке может привести к определенному снижению обменного курса белорусского рубля к доллару США и евро. В этом случае курс белорусского рубля к доллару США может преодолеть психологически значимую отметку в 2 руб. за 1 долл.

Однако для того, чтобы избежать чрезмерного снижения курса национальной валюты к доллару США и евро, центральный банк будет вынужден укрепить курс белорусского рубля к российскому рублю.

9 апреля по итогам торгов на Белорусской валютно-фондовой бирже курс белорусского рубля к российскому рублю укрепился на 1% до 3,3590 руб. за 100 рос. руб. Судя по всему, в ближайшие дни укрепление белорусского рубля по отношению к российской валюте может продолжиться.

В данном случае необходимо отметить, что укрепление белорусского рубля к российскому рублю может негативно сказаться на ценовой конкурентоспособности белорусских экспортеров на российском рынке, и, тем самым, привести к снижению объемов экспорта белорусских товаров и услуг в Россию. При этом импорт российских товаров и услуг в Беларусь, напротив, может увеличиться на фоне повышения ценовой конкурентоспособности российских компаний на белорусском рынке.

По данным Национального банка Беларуси, в структуре валютной выручки нефинансовых предприятий и домашних хозяйств (валютных поступлений, связанных с движением товаров, услуг, доходов и трансфертов) удельный вес российского рубля снизился с 40,1% в 2016 г. до 38,4% в 2017 г., доля доллара – напротив, возросла с 25,9% до 26,1%, евро – с 31,2% до 33,2%, белорусского рубля – не изменилась и составила 1,4%. Доля прочих валют уменьшилась с 1,5% до 0,9%.

При этом Россия в 2017 г. оплатила 85,8% белорусского экспорта российскими рублями, 0,8% – белорусскими рублями, 8,3% – долларами США, 4,7% – евро и 0,4% остальными валютами.

В абсолютном выражении валютная выручка в российских рублях в 2017 г. увеличилась в долларовом эквиваленте на 2,033 млрд долл. (или на 17,1%) до 13,898 млрд долл.

При оплате белорусских товаров и услуг российские рубли используют как российские компании, так и резиденты других государств. Так, в 2017 г. из России поступила валютная выручка в российских рублях в размере 13,354 млрд долл. (в долларовом эквиваленте), из других государств Евразийского экономического союза – 284,1 млн долл., из стран Европейского союза – 36,8 млн долл., из остальных государств – 223,7 млн долл.

В то же время, в структуре платежей по импорту товаров и услуг, доходам и трансфертам нефинансовых предприятий и домашних хозяйств удельный вес российского рубля возрос с 46,7% в 2016 г. до 47,7% в 2017 г., доля доллара – напротив, сократилась с 24,5% до 24%, евро – с 26,8% до 26,6%, белорусского рубля – не изменилась и составила 0,8%. Доля прочих валют уменьшилась с 1,3% до 1%.

При этом Беларусь в 2017 г. оплатила 80,3% российского импорта российскими рублями, 0,8% – белорусскими рублями, 11,9% – долларами США и 7% – евро.

Таким образом, в валютной структуре платежей нефинансовых предприятий и домашних хозяйств Беларуси в адрес российских резидентов доля национальных валют (81,1%) несколько ниже, чем в валютной структуре аналогичных платежей России в адрес белорусских юридических и физических лиц (86,6%).

В абсолютном выражении платежи резидентов Беларуси в российских рублях в 2017 г. увеличились в долларовом эквиваленте на 3,606 млрд долл. (или на 28%) до 16,477 млрд долл.

Таким образом, сальдо текущих внешнеэкономических операций в российских рублях в 2017 г. сложилось для Беларуси отрицательным в размере минус 2,579 млр долл. в эквиваленте против минус 1,005 млрд долл. в 2016 г.

К слову, Беларусь осуществляет платежи в российских рублях не только в адрес резидентов России (в 2017 г. 15,965 млрд долл. в эквиваленте), но и в адрес резидентов других государств ЕАЭС – 12,4 млн долл., стран ЕС – 163 млн долл. и прочих государств – 336,3 млн долл.

В то же время, в качестве положительного момента следует отметить, что укрепление белорусского рубля к российскому рублю может привести к уменьшению нагрузки, связанной с погашением и обслуживанием внешних и внутренних долговых обязательств, номинированных в российских рублях.