Кто пополнит белорусские ЗВР?

? Недавно премьер-министр М. Мясникович высказал мнение, что золотовалютные резервы Беларуси, достигшие рекордно высокого уровня в почти USD 8 млрд, продолжат возрастать и дальше. Насколько обоснованно это заявление?

Дмитрий Иванович. Иногда возникает ощущение, что при информировании граждан о тех или иных социально-экономических параметрах, ряд наших руководителей не читают заявления профильных специалистов.

Поскольку размер и безопасный уровень ЗВР находится под пристальным вниманием Нацбанка, то еще в начале декабря госпожа Ермакова предвосхитила картину, которая сложится с ЗВР на конец 2012 г. Позднее данные о величине ЗВР на конец 2012 г были зафиксированы Постановлением правления центробанка N618. В нем говорится, что величина ЗВР сформируется в размере USD 6,1-7 млрд., что как минимум на USD 1 млрд. ниже значения на 1 января 2012 г.

В общем виде изменения ЗВР зависят от 2 составляющих частей: текущего и финансового счета платежного баланса РБ, являясь как бы подытоживающей статьей.

В последние годы сложилась следующая ситуация: сальдо текущего счета было отрицательным и компенсировалось положительными значениями сальдо финансового счета. Если упрощенно, то Республика Беларусь была чистым потребителем товаров инвестиций и услуг. Или совсем попросту говоря – жила в долг, что нашло свое отражение в ежегодно увеличивающихся суммах внешнего долга. По итогу рост наших ЗВР до недавней продажи Белтрансгаза обеспечивался как правило внешними займами.

Поменяется ли ситуация в 2012 году? – Даже Нацбанк в своих прогнозах на 2012 г не испытывал иллюзий относительно ситуации с текущим счетом. Он будет отрицательным, даже несмотря на энергетические преференции по ценам на газ и нефть. И при достаточно оптимистических прогнозах о сальдо торгового баланса, которым вряд ли суждено сбыться, что показывает статистика внешней торговли в последние месяцы. К этому добавилась долговая нагрузка в виде выплачиваемых процентов по обслуживанию внешнего долга. К тому же начался достаточно тяжелый период по выплатам внешнего долга.

Таким образом, по оценкам Нацбанка отрицательное сальдо платежного баланса достигнет USD 1,2 млрд., что приведет к уменьшению ЗВР на означенную сумму. При этом стоит учитывать тот факт, что Нацбанк в своем постановлении заложил достаточно высокий коридор привлечения займов со стороны банков на чистой основе в размере USD 250 млн. – 1 млрд. А ведь  банкам надо еще погасить порядка USD 1,4 млрд. займов в следующем году. Также в цифру уменьшения ЗВР заложены еще не полученные USD 2,5 млрд. от продажи еще неизвестного актива или активов.

Таким образом, мы получаем следующую картину. Если банки смогут привлечь USD 2,4 млрд. (с учетом реструктуризации имеющихся обязательств), если при этом правительство покажет отменную работу и экономика выйдет на положительное значение внешней торговли товарами и услугами, если к тому же будут успешно проданы активы на USD 2,5 млрд. – то лишь в этом случае Республике Беларусь удастся удержать значение ЗВР на уровне USD 7 млрд. Все, что не удастся сделать – со знаком минус пойдет в значение ЗВР на конец 2012 г.

Правда, есть еще один источник пополнения ЗВР. В некоторых странах, как, к примеру Таджикистан или Молдова, он играет достаточно существенное значение. По некоторым оценкам, граждане РБ привозят в страну по неофициальным каналам (не денежными переводами, которые учитываются в платежном балансе, а наличными) сумму порядка USD 1 млрд. Поскольку эти деньги тем или иным способом вовлекаются в оборот – будь то депозиты или банальный обмен валюты на белорусские рубли – эта сумма может скорректировать величину потерь ЗВР.

С учетом усиливающейся тенденции по выезду граждан на работу в Россию и иные страны не исключено увеличение этой суммы. Но хотелось бы думать, что не на этот источник рассчитывает господин Мясникович, заявляя о возможном увеличении ЗВР. Правда, другие источники и не просматриваются.