Политический кредит

? Совет Антикризисного фонда ЕврАзЭС 28 ноября рассмотрит вопрос о выделении Беларуси второго транша кредита. Какие условия договора о предоставлении второго транша выполнила белорусская сторона, а какие нет? Какое решение вероятнее всего примет фонд?

Александр Муха. Стоит отметить, что согласно кредитного соглашения изначально поступление второй транши кредита Антикризисного фонда ЕврАзЭС в размере USD 440 млн предполагалось не позднее 31 октября 2011 г. Однако эксперты фонда до сих пор оценивают, в какой мере власти Беларуси выполняют условия кредитного соглашения с точки зрения реализации экономических реформ в стране.

Кроме того, задержка с выделением средств, на наш взгляд, может быть обусловлена общим ходом российско-белорусских переговоров по важнейшим политическим и экономическим вопросам. Поэтому выделение денег, в конечном счете, будет связано с выполнением Беларусью ряда политических и экономических условий, выдвигаемых российской стороной.

Если говорить о кредитном соглашении, то власти Беларуси смогли выполнить ряд условий согласованной стабилизационной программы.

Во-первых, 20 октября в стране состоялась унификация обменного курса на всех сегментах внутреннего валютного рынка. В ноябре в Беларуси отмечается относительная стабилизация динамики обменных курсов. Так, с момента перехода к единому обменному курсу (20 октября) по 28 ноября курс белорусского рубля укрепился к доллару США на 0,1% до 8670 руб., к евро – на 3,1% до 11530 руб., а к российскому рублю – на 0,7% до 275 руб.

В качестве положительного момента можно привести увеличение общего оборота внутреннего валютного рынка Беларуси в октябре 2011 г. по сравнению с предыдущим месяцем на USD 1,738 млрд (на 17,3%) до USD 11,759 млрд. Среднедневной оборот валютного рынка в октябре составил USD 548,6 млн против USD 450 млн в сентябре.

В октябре население продало наличной валюты на USD 183,2 млн больше, чем купило. При этом валютные депозиты физических лиц в банковской системе возросли в октябре на USD 301,8 млн (или на 8,5%) до USD 3,861 млрд на 1 ноября. В результате население в текущей ситуации становится поставщиком иностранных ресурсов для банковской системы страны.

Во-вторых, власти страны приняли меры по повышению независимости центрального банка. Так, президент подписал указ №477 от 21 октября 2011 г., который устанавливает запрет на участие Нацбанка в хозяйственных обществах и эмиссионное кредитование центральным банком сторонних организаций. Коммерческим банкам Нацбанк будет предоставлять кредиты исключительно в порядке стандартного рыночного рефинансирования (без предоставления каких-либо льготных условий и на короткие сроки).

Тем не менее, в октябре 2011 г. Нацбанк успел за счет денежной эмиссии резко увеличить свое участие в капитале предприятий и организаций сразу на Br 7,286 трлн (на 71,7%) до рекордных Br 17,448 трлн на 1 ноября, что выглядит достаточно тревожно.

К сожалению, власти страны не смогли выполнить условие кредитного соглашения в части обеспечения положительного значения реальных процентных ставок, включая ставку рефинансирования и ставки по операциям поддержания ликвидности банков. Так, учетная ставка центрального банка с 11 ноября повышена до 40% годовых, а процентные ставки по постоянно доступным и двусторонним операциям поддержки ликвидности банков с 25 ноября увеличены до 65%. Однако в реальном выражении (т.е. с учетом темпов инфляции) ставки сохраняются в отрицательной области: с начала текущего года по 22 ноября инфляция в Беларуси уже составила 103,4%.

Кроме того, специалисты фонда обеспокоены сохраняющимися высокими темпами кредитования национальной экономики. Так, в октябре 2011 г. задолженность клиентов банков по кредитам и иным активным операциям в белорусских рублях возросла на Br 1,805 трлн (на 2%) до рекордных Br 92,060 трлн, а в иностранной валюте – на USD 167,3 млн (на 2,3%) до USD 7,346 млрд на 1 ноября.

Тем не менее, мы ожидаем, что Антикризисный фонд ЕврАзЭС в ближайшее время выделит Беларуси второй транш кредита, несмотря на то, что власти страны не в полной мере выполняют согласованную программу стабилизации экономики. Поскольку в данном случае на первый план выходят политические отношения между руководством Беларуси и России.

Средства кредита будут зачислены в состав золотовалютных резервов страны, что позволит создать определенную подушку безопасности в плане осуществления ближайших выплат по внешнему государственному долгу. Так, текущий график платежей по погашению и обслуживанию внешнего госдолга выглядит следующим образом: 2009 г. – USD 273,5 млн, 2010 г. – USD 757,3 млн, 2011 г. – USD 628,9 млн, 2012 г. – USD 1,617 млрд, 2013 г. – USD 3,027 млрд и 2014 г. – USD 3,221 млрд.

В то же время, стоит отметить, что выделение кредитных ресурсов свидетельствует об усилении политического и экономического влияния России на территории Беларуси. Очевидно, что в ответ на выделение кредитных ресурсов руководство Беларуси идет на уступки в плане приватизации государственных активов в пользу российских инвесторов, а также в сфере подписания документов по созданию Евразийского экономического союза и др.

Для справки

Антикризисный Фонд ЕврАзЭС (АКФ) создан в 2009 г. Арменией, Беларусью, Казахстаном, Киргизией, Россией и Таджикистаном. Общая сумма фонда – USD 8,513 млрд. Фонд предоставляет финансовые кредиты на поддержку бюджета, платежного баланса и курса национальной валюты, а также инвестиционные кредиты на финансирование межгосударственных проектов, способствующих интеграционным процессам между странами-участницами. Общая сумма выделяемого Беларуси в течение 2011-2013 гг. стабилизационного кредита составляет USD 3 млрд.