|
12 июля 2010, 9:33
Александр Муха. На мой взгляд, дебютный выпуск суверенных
еврооблигаций на Люксембургской фондовой бирже может вызвать интерес со
стороны иностранных инвесторов, поскольку в Беларуси сохраняются
высокие темпы экономического роста, а уровень государственного долга
является относительно низким. Так, в январе-мае 2010 г. ВВП Беларуси возрос по сравнению с
аналогичным периодом предыдущего года на 6,4% (в сопоставимых ценах) до
55,754 трлн. руб. В долларовом эквиваленте ВВП страны в январе-мае 2010
г. увеличился на 9,7% до 18,953 млрд. долл. В свою очередь, совокупный
госдолг Беларуси по состоянию на 1 мая текущего года составил 11,244
млрд. долл., или 22,4% к ВВП в годовом исчислении (в мае 2009 г. –
апреле 2010 г. долларовый эквивалент ВВП страны оценивается в размере
50,176 млрд. долл.). При этом отдельно внешний госдолг составил 8,432
млрд. долл. на 1 мая 2010 г. Для сравнения: федеральный долг США превышает 13 трлн. долл., или
80% ВВП страны. Госдолг стран Евросоюза превысил допустимую норму 60%
ВВП и составил 8,7 трлн. евро (или 73,7% ВВП). Самая большая долговая
нагрузка у Италии – 115,8%, Греции – 115,1% и Бельгии – 96,7%. Если говорить о предстоящем выпуске евробондов Беларуси, то объем
размещения бумаг составит предположительно около 500 млн. долл. на срок
не менее 5 лет. В целом Беларусь планирует в 2010-2011 гг. выпустить
еврооблигации на сумму до 2 млрд. долл. Полученные средства
правительство страны планирует направить на финансирование дефицита
бюджета. По нашим оценкам, стоимость привлеченных в результате дебютного
размещения еврооблигаций средств может составить примерно 6,5-7,5%
годовых (в зависимости от рыночной конъюнктуры). В принципе в данном случае речь идет о достаточно комфортных
деньгах, как с точки зрения их стоимости, так и с точки зрения длины
привлекаемых денег. При этом с каждым последующим размещением новых
выпусков облигаций процентная ставка по ним при прочих равных условиях
будет снижаться, а срок, на который привлекаются средства,
увеличиваться. То есть в перспективе Беларусь сможет размещать
еврооблигации на срок 10-15 лет. Кроме того, необходимо отметить, что выпуск суверенных евробондов
позволяет диверсифицировать источники внешних заимствований
правительства, а также открывает дорогу белорусским предприятиям и
банкам в плане размещения своих бумаг на международных финансовых
рынках. В частности, крупнейший белорусский банк Беларусбанк также
планирует привлечь средства в экономику страны при помощи выпуска
еврооблигаций. В целом размещение суверенных еврооблигаций является важным
имиджевым проектом с точки зрения формирования кредитной истории и
повышения инвестиционной привлекательности Беларуси. Вместе с тем, для снижения стоимости ресурсов, привлекаемых с
международных финансовых рынков, в Беларуси необходимо принятие мер,
направленных на повышение странового кредитного рейтинга (сейчас по
версии Standard & Poor\`s рейтинг по обязательствам в иностранной
валюте составляет «B+»), включая меры по совершенствованию делового и
инвестиционного климата в стране.
|
|
Экспертное сообщество Беларуси
обновлено 7 февраля
