Кредиты и обязательства

? В последнее время от финансовых властей страны поступают противоречивые сигналы. С одной стороны, ведется активный поиск источников дополнительных заимствований – российское правительство и банки, МВФ, ВБ и ЕБРР, с другой – говорится, что Беларуси, быть может, и не нужно так много кредитов. Какова сейчас ситуация в банковском секторе и, в частности, с кредитными обязательствами?

Александр Муха: На мой взгляд, в условиях мирового экономического кризиса действия правительства и центрального банка по привлечению иностранных ресурсов в экономику Беларуси выглядят оправданно. Попытаюсь объяснить почему.

Во-первых, начиная с сентября 2008 г. в Беларуси на фоне обострения мирового финансового и экономического кризиса произошло заметное усиление чистого спроса (то есть спроса за минусом предложения) на иностранную валюту.

При этом рост чистого спроса на валюту происходит сразу по двум причинам: в результате сокращения предложения валюты (падение экспорта) и одновременного увеличения спроса на нее со стороны участников валютного рынка (смена валютных предпочтений в пользу иностранной валюты, осуществление выплат по внешним заимствованиям и др.).

Так, в сентябре 2008 г. – феврале 2009 г. чистый спрос на валюту всех участников внутреннего валютного рынка Беларуси достиг рекордных минус 5,078 млрд. долл. (против минус 415,1 млн. долл. в январе-августе 2008 г.), в том числе предприятий – минус 2,986 млрд. долл., населения – минус 2 млрд. долл., банков – минус 108,8 млн. долл.; нерезиденты, напротив, на чистой основе продали +17,8 млн. долл.

Трудно представить, что произошло бы в подобной ситуации с золотовалютными резервами и экономикой страны в целом, если бы правительство Беларуси в анализируемом периоде не привлекло кредиты России, Венесуэлы и МВФ на общую сумму 2,788 млрд. долл. плюс платеж Газпрома в размере 625 млн. долл., итого 3,413 млрд. долл.

По крайней мере, можно предположить, что на этом фоне проведенная 2 января текущего года 20% ступенчатая девальвация национальной валюты могла бы показаться всего лишь легкой прогулкой.

Во-вторых, необходимо подчеркнуть, что по сравнению с иностранными кредитами, которые привлекают предприятия и банки, иностранные ресурсы, привлекаемые правительством, выглядят более комфортно, в первую очередь, с точки зрения стоимости и сроков привлечения средств.

Так, средства российского госкредита предоставляются сразу на 15 лет с 5-летней отсрочкой по основному долгу под LIBOR+3%. Если учесть, что, по данным Британской Банковской Ассоциации, 6 апреля основная процентная ставка LIBOR снизилась до минимальных 1,17%, то конечная стоимость российского кредита в настоящее время составляет всего 4,17%.

Причем стоимость резервного кредита МВФ выглядит примерно в два раза ниже. В случае же предстоящего заключения сделки СВОП с Народным банком Китая речь идет о привлечении ресурсов (20 млрд юаней, или примерно 2,9 млрд. долл.) в качестве беспроцентного депозита в Нацбанке Беларуси, то есть на бесплатной основе.

В-третьих, привлечение правительством иностранных кредитов выглядит актуальным и с точки зрения предстоящих выплат по внешнему долгу корпоративного сектора страны. В принципе, замещение частного внешнего долга внешним госдолгом началось уже в четвертом квартале 2008 г. Так, сокращение внешнего долга корпоративного сектора на 1,192 млрд. долл. было компенсировано ростом внешнего госдолга на 1,453 млрд. долл.

В этом контексте обращает на себя внимание, что в текущем году только по краткосрочным внешним заимствованиям белорусским резидентам предстоит выплатить (или рефинансировать) кредиты и займы на сумму не менее 7,940 млрд. долл. И здесь речь идет только об основном долге, то есть без учета процентов, дивидендов и других платежей в адрес нерезидентов. С учетом процентов сумма выплат по краткосрочному внешнему долгу может достигнуть 9-9,2 млрд. долл.

В складывающейся ситуации правительство и центральный банк, вероятно, должны предпринять максимум усилий для недопущения корпоративных дефолтов по привлеченным предприятиями и банками иностранным кредитам. В частности, речь здесь может идти об отсрочках налоговых платежей, платежей в Фонд социальной защиты, а также о прямой поддержке предприятий путем приобретения акций или предоставления валютных кредитов на погашение внешних займов.

С другой стороны, в текущих экономических условиях также целесообразным выглядит и рассмотрение механизма вхождения нерезидентов в акционерный капитал белорусских компаний, как один из способов погашения внешних заимствований. Причем в отдельных случаях речь может идти и о полной продаже белорусских активов иностранным корпорациям.

Важно также помнить, что девальвация национальной валюты приводит к заметному увеличению долговой нагрузки, связанной с обслуживанием совокупного внешнего долга страны, который на 1 января 2009 г. достиг рекордных 14,818 млрд. долл.

В этом плане вызывают беспокойство и перспективы обслуживания внутренних валютных кредитов. Реальный уровень проблемной задолженности в банковском секторе Беларуси к концу текущего года может достигнуть 8-10%.

К сожалению, в условиях мирового экономического кризиса возможности банков и самих предприятий по предотвращению неплатежей и дальнейшего ухудшения кредитного портфеля являются ограниченными.

На наш взгляд, в складывающейся ситуации банки должны снизить процентные ставки по уже выданным кредитам (что позволит уменьшить вероятность дефолтов), а также разрабатывать специальные программы по реструктуризации кредитной задолженности, включая рассрочки платежей и ряд других мер.

Ведь, если, например, заемщик обанкротится, то может возникнуть угроза невозврата всей оставшейся суммы кредита, а не только осуществления регулярных платежей по нему. Иными словами, если не продлевать кредиты, множество предприятий просто перестанет работать, а это грозит банковской системе гораздо большими проблемами, чем пролонгация займов.

Хотя, в заключение необходимо подчеркнуть, что излишне драматизировать складывающуюся в Беларуси экономическую ситуацию не стоит. Так, в плане выплат по внешним заимствованиям можно сказать, что белорусские компании пока вполне успешно сдают экзамен перед нерезидентами. Это, в свою очередь, позволяет надеяться, что в текущем году большую часть краткосрочного внешнего долга корпоративного сектора удастся рефинансировать на приемлемых условиях.

Обсудить публикацию

Метки