Кредитные риски белорусской экономики продолжают расти

Кредитные риски белорусской экономики продолжают растиВ текущем году в Беларуси сохранение относительно высоких темпов экономического роста обусловлено в значительной мере кредитной поддержкой со стороны банковской системы страны. При этом одним из основных источников ресурсов для самих банков является Национальный банк Беларуси. Однако активная административная накачка кредитными ресурсами в перспективе чревата негативными последствиями для экономики.

В текущем году в Беларуси сохраняются высокие темпы роста экономики. Так, в январе-октябре 2010 г. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года ВВП страны возрос в сопоставимых ценах на 6,8%, инвестиции в основной капитал – на 11,5%, промышленное производство – на 10,5%, реальная заработная плата – на 11,6%. Однако необходимо отметить, что высокие темпы экономического роста и зарплат обеспечиваются в немалой степени за счет активной кредитной поддержки со стороны банковской системы (в том числе в рамках финансирования госпрограмм).

Так, задолженность клиентов банков по кредитам и иным активным операциям в январе-октябре 2010 г. возросла на 18,549 трлн руб. (или на 28%) до рекордных 84,837 трлн руб. на 1 ноября. То есть речь идет о стремительном росте объемов кредитования экономики, значительно превышающем темпы роста ВВП и инвестиций. При этом обращает на себя внимание, что одним из основных кредиторов самой банковской системы является Нацбанк Беларуси, объем средств которого в структуре пассивов банков достиг рекордных 19,223 трлн руб. на 1 ноября 2010 г., что в 5,9 раза больше по сравнению с 1 января 2009 г. (3,238 трлн руб.).

Отметим, что в январе-октябре 2010 г. пассивы белорусских банков увеличились на 27,424 трлн руб. (на 32,9%) до рекордных 110,699 трлн. руб на 1 ноября. В том числе за счет средств Нацбанка они возросли на 10,757 трлн руб. В результате прирост ресурсной базы банковской системы в текущем году на 39,2% обеспечен выделением госбанкам денежных средств со стороны центрального банка.

Вклад остальных источников ресурсной базы в прирост пассивов банков составляет 60,8%, в том числе за счет средств центрального правительства – 3,4%, местных органов управления – 4,3%, субъектов хозяйствования – 9,2%, физических лиц – 16,6%, банков – 1,8%, нерезидентов – 17,6% и прочих пассивов – 7,8%.

Таким образом, в анализируемом периоде Нацбанк Беларуси стал основным источником ресурсов для банковской системы страны.

Такая ситуация во многом обусловлена предоставлением Нацбанком в конце прошлого года льготных кредитов Беларусбанку и Белагропромбанку в сумме 2,2 и 1,8 трлн руб. соответственно, а также обязательств Нацбанка по выделению денежных средств до одного года со сроком использования «до востребования» в сумме 6,5 и 4,0 трлн руб. соответственно.

Очевидно, что без такой значительной поддержки со стороны центрального банка банковская система вряд ли бы сумела обеспечить столь высокие темпы роста кредитования экономики в текущем году. В случае если бы финансовая поддержка со стороны Нацбанка в этом году была нулевой, то и темпы роста кредитования были бы заметно ниже. Соответственно, и темпы экономического роста в Беларуси были бы другими.

Вместе с тем, необходимо осознавать, что в данном случае, по сути, речь идет о скрытой форме денежной эмиссии со всеми вытекающими негативными последствиями (рост инфляции, ускорение импорта, увеличение спроса на иностранную валюту и др.). Так, в январе-октябре 2010 г. денежная база возросла в 2,1 раза до рекордных 14,281 трлн руб. на 1 ноября.

При этом ценные бумаги правительства Беларуси в портфеле Нацбанка по состоянию на 1 ноября составили 602,6 млрд руб. (+0,2% по сравнению с началом 2010 г.), а ценные бумаги местных органов власти – 1,268 трлн руб. (на начало текущего года отсутствовали). Кроме того, в январе-октябре 2010 г. Нацбанк увеличил объем акций и других видов участия в капитале на 85,2% до рекордных 4,346 трлн руб. на 1 ноября.

Таким образом, центральный банк является одним из основных кредиторов национальной экономики (в частности, банковской системы и бюджетного сектора страны).

Экономические риски

Обращает на себя внимание появление в портфеле Нацбанка ценных бумаг местных органов власти. Это означает, что в текущем году центральный банк напрямую профинансировал дефициты местных бюджетов в размере 1,268 трлн руб., что уже само по себе выглядит симптоматичным.

Кроме того, госбанки за счет выделенных Нацбанком средств приобрели облигации муниципальных займов на сумму 1,889 трлн руб. Таким образом, Нацбанк и банки направили на финансирование дефицитов местных бюджетов 3,158 трлн руб., что не может не беспокоить. По состоянию на 1 ноября текущего года объем эмиссии облигаций местных займов, находящихся в обращении, достиг 4,627 трлн руб.

Дело в том, что основная масса выпусков муниципальных облигаций размещается на нерыночной основе (под низкую процентную ставку, на длительный срок и без обеспечения). К примеру, облигации Брестского горисполкома 15-го выпуска на сумму 85 млрд руб. предусматривают процентный доход в размере всего лишь 1% годовых, а погашение облигаций предусмотрено через 19 лет – 1 декабря 2029 г.

Необходимо отметить, что увеличение задолженности местных бюджетов способствует росту внутреннего государственного долга. Хотя, по методологии Специального стандарта распространения данных МВФ, внутренний госдолг включает только операции центрального правительства.

В целом увеличение объемов кредитования национальной экономики способствует среди прочего росту импорта товаров и услуг, поскольку, к примеру, предприятия за счет кредитных ресурсов приобретают оборудование, сырье, материалы и др. В свою очередь, в структуре потребительской корзины населения более трети занимают импортные позиции товаров и услуг.

В результате в текущем году на внутреннем валютном рынке в сегменте предприятий на фоне отрицательного сальдо экспортно-импортных операций продолжает сохраняться негативная тенденция превышения спроса на иностранную валюту над ее предложением. Так, в январе-октябре 2010 г. субъекты хозяйствования приобрели валюты на 4,535 млрд долл. больше, чем ее продали.

Среди других экономических рисков, связанных с сохранением высоких темпов роста кредитования, можно выделить увеличение нагрузки, связанной с обслуживанием долговых обязательств предприятий и населения. По данным Нацбанка, проблемные активы банков по международным стандартам достигли 3,436 трлн. руб. на 1 октября, что на 66,2% больше, чем год назад.

Более того, в ряде случаев банки выдают проблемным заемщикам бесцелевые кредиты, предназначенные для погашения ранее выданных кредитов и финансирования текущей деятельности (к слову, только в октябре 2010 г. прирост кредитного портфеля клиентам составил +2,942 трлн руб.). Однако такой вариант скорее усугубляет складывающуюся ситуацию и способствует дальнейшему накоплению рисков в банковском секторе Беларуси.

В данном случае вызывает беспокойство, что на 1 октября текущего года 4104 организации, или 45,2% от общего числа организаций, учитываемых в текущем порядке, не имели собственных оборотных средств и 1249 организаций (13,7%) имели обеспеченность собственными оборотными средствами ниже норматива.

Таким образом, примерно 60% белорусских предприятий испытывают дефицит собственных источников финансирования текущей деятельности, что не может не беспокоить. По сути, банковские кредиты во многом позволяют указанным предприятиям поддерживать необходимый уровень производства и занятости.

Однако встает закономерный вопрос о том, нужно ли продолжать оказывать поддержку отдельным нежизнеспособным предприятиям, смогут ли они своевременно и в полном объеме погасить банковские кредиты? Ведь полученные кредиты и займы рано или поздно нужно вернуть банкам, поскольку в противном случае могут возникнуть угрозы устойчивому развитию банковской системы страны.

Вместе с тем, нужно учитывать, что, если заемщик обанкротится, то может возникнуть угроза невозврата всей оставшейся суммы кредита, а не только осуществления регулярных платежей по нему. Иными словами, если не продлевать кредиты, множество предприятий просто перестанет работать, а это грозит банковской системе гораздо большими проблемами, чем пролонгация займов.

Выводы

На наш взгляд, в текущей ситуации целесообразным выглядит обеспечение более сдержанных темпов роста кредитования (в частности, за счет сокращения объемов квазибюджетного финансирования экономики) с целью обеспечения финансовой стабильности в стране.

При этом актуальным выглядит изучение эффективности использования кредитных ресурсов: в какие проекты вкладываются средства, насколько они окупаемы, ориентированы на экспорт и в целом конкурентоспособны (как на внутреннем, так и на внешнем рынках). Кроме того, сегодня следует изучить эффективность и целесообразность реализации отдельных государственных программ. В целом необходимо исключить практику финансирования госпрограмм за счет средств, выделяемых госбанкам Национальным банком Беларуси.